O “Boletim Macroeconômico” é um relatório periódico que tem como objetivo informar aos participantes da Previ sobre os principais acontecimentos e atualizações referentes à conjuntura econômica. Nesse relatório também são expostas projeções realizadas pelo mercado, provenientes de fontes públicas.

O que mais pesa no bolso

Esses são os segmentos que mais pesam na renda das famílias (%).

Cabo de guerra dos preços

Previsão do mercado (Focus) para a inflação (IPCA) de 2019

Variação entre o Dólar e as moedas dos países acumulada no ano

No mês de Junho o Real apreciou em relação ao dólar em 1,90% alterando o movimento de depreciação que sofria nos últimos 12 meses. As demais moedas também se valorizaram frente ao dólar em relação ao mês de maio com exceção o peso argentino com -12,80% no ano.

O aumento da cotação média do câmbio, comparada com mesmo período de 2018, foi um dos fatores responsáveis pela redução nas contas de viagens em 2019. Com essa redução houve superávit na conta de serviços.

Indicadores de risco cambial

• O nível das reservas internacionais permanece alto, o que ajuda a “proteger” o Real contra ataques especulativos.
• O crescente Investimento Direto no país reforça a oferta de moeda estrangeira no Brasil.
• Diferentemente do mês anterior, as transações correntes do Balanço de pagamentos apresentaram superávit, indicando que existe mais entrada de dólar do que saída.
• O valor do CDS aumentou esse mês, indicando que ainda é alta a aversão a riscos dos investidores estrangeiros. O CDS funciona como um seguro contra possível inadimplência.

Previsões do mercado (Focus) para o câmbio dezembro de 2019

Em maio, as transações correntes, um dos principais indicadores do setor externo brasileiro, registraram superávit de US$ 662 milhões, resultado inferior comparado ao mesmo mês do ano anterior (US$ 900 milhões). No acumulado de janeiro a maio, o déficit foi de US$7,6 bilhões, ante déficit de US$8,2 bilhões observado em igual período de 2018.

O déficit em conta corrente está sendo totalmente coberto pelo investimento direto no país - IDP (Necessidade de Financiamento Externo = Déficit em Conta Corrente – IDP), que registrou entrada líquida de R$ 7,1 bilhões em maio e R$ 35,1 bilhões no ano. Já o acumulado nos doze últimos meses totaliza R$ 96,5 bilhões, maior valor desde 2012.

O saldo da balança comercial (exportações e importações de mercadorias pelo valor F.O.B. - Free on the Board), reduziu em US$ 1,4 bilhão na comparação com o acumulado no ano (2019/2018), impulsionado pelo aumento em 2,6% das importações e 0,5%das exportações.

Na comparação mensal, a balança comercial apresentou superávit de US$ 5,7 bilhões em maio/2019, valor superior a US$ 5,5 bi registrados no mesmo período de 2018.

Exportações por destino (janeiro a maio de 2019)

O destaque foi o aumento em 71,9% nas exportações para os EUA, na comparação com maio de 2018. Segundo dados do Ministério da Indústria, Comércio Exterior e Serviços, os principais produtos que apresentaram variação foram: óleos brutos de petróleo e produtos semimanufaturados de ferro, com 492% e 322% respectivamente.

Os dez produtos mais exportados em maio de 2019

Cenário Internacional

O Banco Mundial revisou para baixo a previsão do crescimento econômico global pela segunda vez em 2019 (3,2%).

Observa-se uma desaceleração do comércio mundial, tanto pela atividade fraca quanto pelo aumento de incertezas relacionado às tensões comerciais entre Estados Unidos e China.

O crescimento dos Estados Unidos acelerou 3,1% no primeiro trimestre do ano. No entanto, excluindo comércio, estoques e gastos do governo, a economia cresceu apenas 1,3%, menor valor desde o segundo trimestre de 2013. A demanda doméstica tem apresentado sinais de moderação.

Perspectiva de Crescimento Global permanece fraca

Taxa básica de juros americana

Dada a atividade mais fraca, os principais bancos centrais (Banco Central Europeu, Americano e Chinês) estão sinalizando políticas mais expansionistas.

Neste contexto, nas duas últimas reuniões do Comitê (FOMC) do Banco Central dos Estados Unidos (Federal Reserve- FED), foi decidido a manutenção da taxa de juros no intervalo de 2,25% a 2,5%, suspendendo o ciclo de alta dos juros.

Para o FED a economia americana apresenta moderação e ausência de pressão inflacionária. O FED ressaltou que estão atentos ao aumento de incertezas quanto à atividade global e em relação às tensões comerciais entre Estados Unidos e China.

No geral, o mercado já precifica queda nos juros para a próxima reunião, que será realizada no dia 31/07.

Por um lado, a prorrogação da liquidez internacional é benéfica para a economia brasileira, por outro lado, a desaceleração mundial é um risco presente.

Expectativas de mercado

Acesse o documento em versão PDF: Cenário macroeconômico Junho/2019

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